“喜”超预期！子品牌增长势能凸显，报喜鸟业绩加速增长，现金流、毛利率创历史新高！坚持西服之一品牌战略，未来稳定发展可期

11日晚间，报喜鸟（002154.SZ）2023年年报如期出炉。在“成长优先、利润导向”的经营理念指导下，公司积极抢抓消费市场逐渐复苏的机遇，“品牌+平台”优势凸显，2023年整体业绩突破历年新高。

  *** 息显示，报喜鸟是一家以服装为主业，涉足投资领域的股份制企业，主要从事报喜鸟品牌西服和衬衫等男士系列服饰产品的设计、生产和销售。公司坚持走国内高档精品男装的发展路线，在国内率先引进专卖连锁特许加盟的销售模式。截至2023年末，公司已在全国各省、自治区、直辖市的核心商圈、商场、购物中心及部分机场高铁交通枢纽建立了 1761家线下门店，其中直营店793家，加盟店968家。

展望2024年，报喜鸟表示将继续努力抓住经济稳中向好与有效消费需求增长的机会，坚持既定战略目标，努力做好产品研发、提升品牌形象、升级渠道布局、提升运营管理效率，实现高质量、稳定性、可持续发展。

扭转业绩下滑局面，2023年营收、净利润创历史新高

根据年报披露，报喜鸟坚持西服之一品牌战略，成功实施多品牌发展战略，建立了良好的多品牌矩阵，旗下已有三个超10亿营收规模的品牌。

整体来看，2023年报喜鸟实现营收52.54亿元，创历史新高，同比增长21.82%，营收增速暂列申万二级服装家纺行业第2位；实现归母净利润6.98亿元，同比增长52.11%，一举扭转业绩下滑局面，净利润创历史新高，增速创过去3年新高；实现扣非净利润6.05亿元，同比增长61.61%，增幅暂列申万二级服装家纺行业第4位。

与华泰、方正、开源等多家机构的一致的预期相比，报喜鸟2023年业绩超出预期，此前华泰证券预计公司2023年或实现净利润6.68亿元。华泰证券认为，公司业绩实现靓丽增长，或受益于旗下多个品牌疫后收入均实现增长，带动经营杠杆改善。考虑到2024年报喜鸟及哈吉斯品牌或推进新开店，宝鸟团购业务持续拓展新客户，其他小品牌盈利能力逐步增强，我们预计公司业绩维持景气向上。

公司表示，报告期内其积极推进各品牌经营计划的实施，持续提升产品力、渠道力、品牌力、运营力，报喜鸟、哈吉斯、宝鸟、乐飞叶、恺米切等旗下所有品牌较上年同期均实现增长，主营业务收入实现良好增长。

从机构一致预测数据显示，报喜鸟2024年净利润增幅或超过18%，2025年或超过17%。

严控成本，毛利率创历史新高

报告期内，公司持续进行产品创新和升级，提升产品品质，严格控制终端折扣，直营渠道实现快速增长，毛利率实现提升。

严控成本之下，报喜鸟销售期间费用率（销售+管理+财务+研发）呈下降趋势，2023年仅有46.83%，创过去5年更低水平。2023年公司销售毛利率达到64.71%，较上一年抬升近2个百分点，并创下上市以来更高水平，2023年毛利率暂列申万二级服装家纺行业第2位。

销售回款大增，现金流净额突破10亿元大关

2023年以来，公司旗下的宝鸟、哈吉斯等子品牌收入较上年同期实现良好增长，回款能力大幅提升，收到的货款大幅增加。

数据显示，2023年公司经营活动产生的现金流量净额11.54亿元，创历史新高，现金流净额超过2021年、2022年总和，较上年同期增长123.87%。

筹码大幅集中，公募基金持股比例创过去10年新高

从最新披露数据来看，报喜鸟筹码持续趋于集中。截至2023年末，报喜鸟股东户数合计4.74万户，股东户数连续5年下降，2023年末股东户数较2022年末下降超20%。

在优异的业绩以及良好的发展前景加持下，报喜鸟备受机构以及“聪明资金”的青睐。从前十大股东来看，截至2023年末，报喜鸟前十大流通股东持股比例由2022年末的31.86%大幅上升至46.1%，其中香港中央结算有限公司（陆股通）新进成为公司第2大流通股东，2023年末持有流通股9.08%。最新数据显示，陆股通持有公司的流通股本占比依然接近9%。

与此同时，汇添富消费行业混合型证券投资基金、中欧价值发现混合型证券投资基金等基金纷纷增持公司股份。截至2023年末，基金公司持有公司流通股本占比达到23.89%，创年度历史新高。

积极探索大数据应用，研发强度创历史新高

报告披露，报喜鸟各品牌拥有独立的研发设计部门，采用自主研发、授权研发模式。以商品企划为主导，采用场景化开发模式，积极探索应用大数据手段捕捉流行趋势和消费者需求，提高商品设计的精准度；2023年以来公司加大研发投入，加强产品设计、面料开发和技术升级，打造产品核心竞争力；其中“非稳态扰动效应下功能性微纳米纤维体系化成型与产业化 应用”获得了中国纺织工业联合会科学技术奖，并参与了服装企业营销服务规范-针对单位的标准起草工作。

数据显示，2023年报喜鸟研发支出首次突破1亿元，达到1.08亿元，较上年增长30.34%，2023年研发支出暂列服装家纺行业第3位，主要系报告期内为满足消费者日益时尚化、个性化的需求，公司及子公司持续加强研发投入所致。从研发强度来看（研发支出/营业收入），2023年公司研发强度突破2%，达到2.07%。

校对：陶谦